Ако следите дигитално табло с курсове в 6 сутринта тайландско време, тази седмица вероятно сте видели нещо нетипично: Хонконг +2.2%, Сеул над +1%, Токио също на зелено. Никаква корпоративна новина не стои зад това. Просто пазарите преизчислиха колко вероятно е Федералният резерв на САЩ да продължи да вдига лихвите, и решиха, че вероятността е по-ниска.
Какво точно се случи с пазарите в Азия
Хонконг затвори сесията с ръст от 2.2%, изпреварвайки всички други големи пазари в региона. Сеул добави над 1%, Токио завърши също на плюс. Причината не е азиатска: инвеститорите изтеглиха залозите си за скорошно затягане на паричната политика в САЩ, след предпазливи изказвания на представители на Фед. Доходността на американските държавни ценни книжа падна, акциите поскъпнаха, а вълната се разля из целия регион с лек лаг от няколко часа, типичен за пазар без собствен новинарски катализатор в деня.
За сравнение, Dow Jones и Nasdaq завършиха петъчната сесия с ръст от около 1% до 1.2%, а лондонският FTSE 100, с около 0.7%. Йената поскъпна, но не заради общия risk-on сентимент, а заради очаквания, че Централната банка на Япония се готви да вдигне собствените си лихви, механизъм, който не винаги се движи в синхрон с останалите пазари.
Защо петролът развали красивата картина
Тук идва частта, която повечето заглавия пропускат. Петролът поскъпна в същата сесия, движен от ескалиращ геополитически риск в Близкия изток (по данни на Reuters). А това е почти най-лошият възможен фон за централна банка: инфлационен натиск се надига точно когато пазарите залагат на по-мек курс.
Пазарите в момента едновременно залагат на по-мек Фед и на растящ петрол. Тези две неща трудно съществуват дълго заедно. Ако енергийните цени продължат да се качват, инфлационните очаквания вероятно ще ги последват, и целият разговор за 'предпазливост на Фед' може да се разпадне по-бързо, отколкото притежателите на акции биха искали.
Личното ми мнение: няма смисъл да се вземат решения въз основа на движението на пазара за един ден, но комбинацията 'петрол плюс инфлация' си заслужава внимателно наблюдение. Точно тя ще определи посоката на долара през следващите месеци, а посоката на долара има директно значение за всеки, който купува актив в Азия, включително имот в Тайланд.
Един ден ръст от 2.2% не е тенденция
Единдневен скок от 2.2% в Хонконг преди ключови данни обикновено отразява затваряне на къси позиции, а не дългосрочно убеждение. Част от търговците просто са покривали залози преди публикуването на статистиката, не купуваха с хоризонт от тримесечие напред. Истинският тест ще дойде след доклада за заетостта в САЩ (non-farm payrolls) и следващата седмица, след публикуването на индекса на потребителските цени (CPI). Всяко от двете може да обърне цялата подредба в рамките на една сесия.
Изказванията на представители на Фед бяха смесени: някои залагаха на предпазливост, други оставиха вратата отворена за вдигане на лихвите. Централната банка не показа единна позиция, а това само по себе си е сигнал, че яснота няма да дойде преди публикуването на конкретните данни.
Какво значи всичко това за курса щатски долар / тайландски бат
За купувач на имот в Пукет седмица като тази има значение не заради борсовите индекси, а заради валутния фон. Силен тайландски бат прави входа в тайландски активи по-скъп за купувач, който държи спестяванията си в долари; по-слаб бат работи в негова полза.
Логиката е проста и работи в две посоки:
- Силен долар: активите, деноминирани в бат, стават по-евтини за купувача с долари.
- Слаб долар: същите активи стават по-скъпи, дори ако цената в бат не се е променила изобщо.
При сделка с хоризонт от няколко месеца, валутното движение често тежи повече от всяка отстъпка, която предлага строителен предприемач. Затова инвеститорите, които следят двойката долар/бат, обикновено планират огледните си пътувания около благоприятни валутни прозорци, а не резервират полет седмица преди сделката да приключи.
Йената като изключение от правилото
Има един детайл, който заслужава отделно внимание: поскъпването на йената заради очаквания за вдигане на лихвите от Централната банка на Япония е рядък случай на азиатска валута, която се движи против долара, а не заедно с него. За всеки, който има разходи в една валута и доходи в друга, такива моменти имат по-голямо значение от всякаква прогноза за индексите.
Докато Фед не даде по-ясен сигнал, по-разумно е бюджетът за покупка да се дефинира в разплащателната валута на сделката, а не в спестовната валута у дома. Ако хоризонтът ви е под шест месеца и търгувате с ливъридж, важат съвсем различни съображения и написаното по-горе не е предназначено за вас.
Често задавани въпроси
Защо азиатските пазари се вдигнаха, ако нямаше собствени новини от региона?
Движещата сила беше затварянето на американската сесия: Dow Jones и Nasdaq добавиха около 1% до 1.2%, а доходността на държавните ценни книжа падна. Азиатските пазари отвориха след това и просто продължиха инерцията.
Какво представлява докладът за заетостта (non-farm payrolls) и защо пазарите го следят толкова внимателно?
Това е месечен доклад за заетостта в неземеделските сектори на САЩ. Той показва дали пазарът на труда е прегрят и пряко влияе на оценката на Фед за инфлационния риск.
Защо растящите цени на петрола се смятат за лоша новина за акциите?
Скъпият петрол вдига разходите по цялата производствена верига и подхранва инфлацията. Колкото по-висока е инфлацията, толкова по-малко пространство имат централните банки да облекчават политиката си, точно това, на което залагаше пазарната сесия с ръста от 2.2%.
Сигнализира ли ръстът от 2.2% в Хонконг начало на устойчива тенденция?
Не. Еднодневно движение преди ключови икономически данни обикновено отразява преразпределение на позиции, не промяна на тенденцията. Потвърждение ще дойде от реакцията на пазарите на данните за заетостта и CPI.
Как курсът на долара влияе на купувачите на имот в Тайланд?
Чрез цената на входа в сделката. Силен долар прави активите, деноминирани в бат, по-евтини за купувача; слаб долар ги прави по-скъпи. При сделки с хоризонт от няколко месеца валутните движения често тежат повече от отстъпката, предложена от предприемача. Екипът на Имоти в Тайланд обичайно съветва купувачите да следят двойката щатски долар/тайландски бат и да планират огледните пътувания съответно.
Източник: Reuters